非投資級債物美價廉 後市不看淡

非投資級債物美價廉 後市不看淡

臺新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出,10年期美債殖利率攀升至4%,美國Fallen Angel債券的價格都已大幅低於過去十年的平均值,目前價格相對債券100元的票面價格明顯折價。

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另一方面,美國Fallen Angel債券收益率已接近過去十年最高水準,高達8%以上,利差亦同步擴大至過去10年較高水準,高達415個基本點,深具物美價廉優勢。

與一般的美國非投資等級債相比,Fallen Angel債券體質亦更穩健,截至9月底,美國非投資等級債違約率上升至1.57%,爲2021年6月以來高點,但Fallen Angel債券沒有任何違約,2021年也沒有違約紀錄,就分析師預估的長期平均違約率,Fallen Angel債券僅0.62%,明顯低於美國非投資等級債的1.51%,因此在操作上,建議優先佈局體質穩健的Fallen Angel債券。

泥脚

日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊指出,近一個月受到聯準會加速升息預期,市場投資氣氛不佳衝擊,美債殖利率攀升與信用利差擴大,導致風險性資產價格全數下滑,美國科技非投資等級債則相對抗跌有撐。

木星資產管理另類投資債券主管許銘凱(Mark Nash)指出,信用市場的體質依舊脆弱。在眼前的環境下,或許新興市場有望表現相對較佳,但前提是實質殖利率必須夠高,且通膨獲得一定程度的控制。許銘凱認爲,擁有高殖利率與貿易盈餘的新興國家,例如巴西、墨西哥、與印尼等應可展現相對投資吸引力。

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羣益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華指出,預期非投資等級債違約率還將處於偏低的水準,待政策不確定性降低以及經濟風險改善後,仍可望吸引資金迴流,帶動非投資級債利差收斂,後市表現仍不看淡。

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